Det 1004 hektar stora naturreservatet utgörs av de tre större öarna Arpö, Vagnö och Slädö samt ett flertal holmar och skär med omgivande hav. 242 hektar är land och 762 hektar är vatten. Berggrunden är genombruten av flera mindre sprickdalar. Kustlandskapet har tydliga spår av inlandsisens verkningar med varierad topografi. Vagnö har den högsta punkten på strax över 16 meter över havets yta medan Slädö och Arpö är något lägre.
Inom reservatet ryms både lummig innerskärgård och karg ytterskärgård. Hagmarker med ädellöv så långt ut i skärgården är unikt i landet. På de tre större öarna utgörs landmiljöerna av ett varierat betespräglat kulturlandskap med ekhagmarker omväxlat med såväl hällmarker och enbuskmarker som hedar och strandängar.
På Arpö och Vagnö har under lång tid funnits bofast befolkning, senare även på Slädö. Skärgårdsbönderna har under många generationer brukat markerna, vilket tillsammans med djurens bete format ett småskaligt landskap med åkrar, ängar och hagmarker. Betande djur bidrar än idag till att bevara ett vackert skärgårdslandskap med rik biologiskt mångfald.
I havet gränsar Listerby skärgård till naturreservatet Almö i öster. Så mycket som drygt 75 % av reservatets yta utgörs av havsmiljöer. Havsbottnarna inom reservatet har varierande djup, från grunt med endast ett par meter i sund och fjärdar mellan de stora öarna i norr, till de djupa fjärdarna i söder på ca 10 meter. De allra djupaste bottnarna på 18 m finns nära den västra reservatsgränsen.
Fågellivet inom reservatet är rikt och varierat. Många fågelarter trivs i det kustnära området, både häckande arter och de som är på tillfälligt besök. I reservatets södra del finns skär som är fågelskyddsområden. Skärgårdsområdet är viktigt för det båtburna friluftslivet. Förutom några bryggor finns det på flera av öarna och även skären hällmarker och mindre vikar som är möjliga att angöra med båt.

Länsstyrelsen i Blekinge län

IV, Habitat/Artskyddsområde (Habitat/Species Management Area)

127,48

759,86

243,39

1 003,37